La réunion de la BCE en janvier 2024, tenue le 25 janvier, a été un moment important pour la politique monétaire européenne. Malgré les spéculations du marché, la Banque Centrale Européenne a pris la décision prudente de maintenir les taux d’intérêt inchangés, reflétant une approche mesurée dans un contexte économique en évolution.
Maintien des Taux d’Intérêt
Lors de cette réunion, le Conseil des gouverneurs de la BCE a unanimement décidé de maintenir inchangés les trois principaux taux d’intérêt de la BCE. Cela signifie que les taux d’intérêt sur les opérations principales de refinancement, la facilité de prêt marginal et la facilité de dépôt restent fixés respectivement à 4,5 %, 4,75 % et 4 %. Cette décision s’aligne sur l’engagement de la BCE à garantir que l’inflation à moyen terme soit conforme à son objectif de 2 %.
Déclarations de Christine Lagarde
Christine Lagarde, présidente de la Banque Centrale Européenne, a commenté : “Il est probable que l’économie de la zone euro ait stagné au dernier trimestre de 2023 et soit faible au premier trimestre de 2024. Cependant, certains indicateurs laissent entrevoir une reprise plus tard dans l’année. L’inflation, tombée à 2,9 % en décembre, devrait continuer à baisser en 2024”. Elle a souligné qu’il est encore prématuré de discuter de réductions des taux d’intérêt, la BCE devant progresser davantage dans le processus de désinflation avant d’être certaine que l’inflation atteindra son objectif de 2 %.
Perspectives du Conseil des Gouverneurs
Dans la réunion de la BCE en janvier 2024, le Conseil des gouverneurs a souligné que les nouvelles informations confirment largement leur évaluation précédente des perspectives d’inflation à moyen terme. Malgré un effet de base causant une augmentation de l’inflation globale liée à l’énergie, la tendance à la baisse de l’inflation sous-jacente se poursuit, et les hausses précédentes des taux d’intérêt continuent de se transmettre efficacement aux conditions de financement. “Les conditions de financement restrictives tempèrent la demande, contribuant à la baisse de l’inflation”, a ajouté le Conseil.
Politique Monétaire : Quelles Perspectives ?
Le Conseil des gouverneurs reste engagé à ramener l’inflation à l’objectif de 2 % en temps voulu. Basé sur son évaluation actuelle, le Conseil estime que les taux d’intérêt de référence de la BCE, s’ils sont maintenus pendant une période suffisamment longue, contribueront de manière significative à atteindre cet objectif.
Programme d’Achats d’Actifs (APP) et PEPP
Lors de la réunion de la BCE en janvier 2024, le Conseil a noté que le portefeuille de l’APP se réduit à un rythme mesuré et prévisible. Concernant le PEPP (programme d’achats d’urgence pandémique), le Conseil prévoit de réinvestir intégralement le capital remboursé sur les titres arrivant à échéance au premier semestre 2024, réduisant le portefeuille du PEPP de 7,5 milliards d’euros par mois en moyenne au second semestre, et terminant les réinvestissements à la fin de 2024.
Réactions des Analystes
Des analystes comme Morgane Delle Donne, responsable de la stratégie d’investissement Europe chez Global X, ont noté que les marchés continuent de prévoir un tournant plus accommodant de la BCE dans l’année. Martina Daga, économiste macro chez AcomeA SGR, a souligné que la reconnaissance par la BCE des progrès positifs tant en termes d’inflation que du marché du travail indique une approche plus douce. Nicolas Forest, directeur des investissements chez Candriam, a mis en évidence l’approche de la BCE axée sur les données plutôt que sur un calendrier prédéfini, n’attendant pas d’assouplissement de la politique monétaire avant juin. David Chappell, gestionnaire de portefeuille senior en obligations chez Columbia Threadneedle Investments, a indiqué que Christine Lagarde a laissé entrevoir la possibilité d’une première baisse des taux dès juin.
Conclusion
La réunion de la BCE en janvier 2024 conclut avec une approche prudente mais vigilante de la politique monétaire, reflétant l’engagement de la banque centrale à la stabilité des prix et à la croissance économique, au milieu de prévisions révisées et de conditions mondiales changeantes. La décision de maintenir les taux d’intérêt inchangés, ainsi que les révisions à la baisse des estimations d’inflation et de croissance, indiquent une navigation prudente dans un environnement économique complexe.
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