La guerre entre Israël-USA et l’Iran entre dans son troisième mois : les bourses semblent ignorer le blocage du détroit d’Ormuz. Et le marché crypto ?
La guerre entre les États-Unis-Israël et l’Iran est entrée dans son troisième mois : le détroit d’Ormuz, carrefour fondamental où transite un cinquième de la production mondiale de pétrole et de GNL, est toujours semi-bloqué, même si les délégations iranienne et américaine semblent déterminées à trouver un accord. Les bourses mondiales, bien sûr, n’ont aucune idée di ce que pourrait réserver l’avenir mais se montrent très optimistes. Le marché crypto suit mais accuse le coup ces derniers temps : quelle est la situation ?
Guerre en Iran : la timeline du conflit
Dans la matinée italienne du 28 février, les États-Unis et Israël lançaient officiellement une série de bombardements coordonnés contre l’Iran : en moins de 24 heures, ils atteignaient l’un des principaux objectifs des raids, en éliminant l’ayatollah Ali Khamenei, guide suprême de la République islamique d’Iran. Quelques heures après l’événement, les Gardiens de la révolution, l’un des trois corps armés iraniens, déclaraient la fermeture du détroit d’Ormuz : « Si quelqu’un tente de passer, les héros des Gardiens de la révolution et de la marine régulière mettront le feu à ces navires ».
Dans les jours qui ont suivi, le trafic dans le détroit s’est drastiquement réduit : les médias et les agences de sécurité internationales signalaient la présence de mines navales dans le canal. Le prix des matières premières énergétiques a, par conséquent, grimpé en flèche : à travers le détroit d’Ormuz transite entre 25 % et 30 % de la production mondiale de pétrole et de GNL (gaz naturel liquéfié). Avec l’ouverture du front, le Brent—indice de référence international—a grimpé en flèche et est resté constamment au-dessus des 100 $ le baril.
Les trois mois suivants ont été une alternance constante entre menaces mutuelles et ouvertures de négociations, mais les parties en conflit ont réussi à se mettre d’accord : officiellement, au moment où nous écrivons ces lignes, les États-Unis et la République islamique d’Iran ont temporairement enterré la hache de guerre.
À cet égard, au cours du week-end du 23-24 mai, les principaux médias internationaux ont évoqué des avancées vers la fin définitive de la guerre : la CNN, par exemple, rapporte que « les États-Unis et l’Iran montrent des signes de progrès dans les efforts visant à mettre fin au conflit, mais les détails cruciaux d’un accord-cadre sont encore en cours de négociation ».
Bien que la situation ne soit pas tout à fait claire, cette nouvelle a ramené le cours du Brent sous les 100 $ le baril après plus d’un mois.
Les performances des principaux indices boursiers
Lorsque le prix de l’énergie augmente démesurément, l’économie réelle en pâtit : les entreprises dépensent plus pour produire en raison de l’augmentation généralisée des coûts, comme ceux du transport et de l’électricité en général. Le résultat : les hausses, au final, sont répercutées sur le consommateur, qui constate une hausse généralisée des prix, également appelée inflation.
Et les marchés savent bien qu’avec la hausse de l’inflation, les probabilités d’une augmentation des taux d’intérêt s’accroissent—le prochain FOMC se tiendra dans moins d’un mois. Qu’est-ce que tout cela signifie en chiffres ?
En commençant par les États-Unis, les trois principaux indices sont repassés largement en territoire positif : depuis le premier jour du conflit, le Dow Jones gagne 3,4 %, tandis que le S&P 500 et le Nasdaq 100 ont établi de nouveaux sommets historiques (All-Time High) et progressent respectivement de 8,6 % et 18 %—le Dow Jones souffrant plus que les deux autres car il est plus exposé aux variations des prix de l’énergie.
Le point d’inflexion (le bottom suivi du retournement de tendance) s’est produit le 30 mars. Depuis la clôture de ce jour-là, les trois indices ont enregistré un rebond significatif : le Dow Jones, le S&P 500 et le Nasdaq 100 gagnent respectivement 11,86 %, 17,8 % et 30,4 %.
Mais envolons-nous vers l’Europe, qui s’en sort un peu moins bien : l’Eurostoxx 50 (STOXX), l’indice qui regroupe les 50 plus grandes entreprises européennes, repasse au vert pour la première fois depuis le début du conflit : actuellement, il est en hausse de 2 % par rapport à la clôture du 2 mars. Cependant, la situation n’est pas rose pour tout le monde : dans le détail, Londres baisse de 2,9 %, Paris de 1,8 %, tandis que Francfort et Milan, à l’inverse, gagnent respectivement 2,5 % et 8,15 %.
En Asie, la situation est redevenue plus favorable : le Nikkei, qui représente les 225 entreprises les plus importantes du Japon, a mis à jour ses sommets historiques et progresse de +13,6 % depuis le 2 mars, tandis que le KOSPI, le principal indice sud-coréen qui avait perdu jusqu’à 18 % au début de la guerre, a inversé sa tendance avec une performance spectaculaire : +35,5 % depuis la clôture du 3 mars. En Chine, l’Hang Seng évolue en territoire négatif : -1,6 % depuis le premier jour.
Focus métaux précieux : or et argent
Dans ce chaos, il serait légitime de s’attendre à un bon comportement de la part des métaux précieux, universellement perçus comme des valeurs refuges en période de fortes turbulences. Ce n’est pas tout à fait le cas.
Le cours de l’or, depuis le début des bombardements, a chuté de 14,1 %, suivi de très près par l’argent (-12,5 %). Dans le même temps, bien qu’il ne s’agisse pas d’un métal précieux, le dollar retrouve son rôle de réserve de valeur : au cours de ces dix semaines, le DXY—le dollar face à six grandes devises étrangères—progresse de 1,15 %.
Et le marché crypto ?
Le marché crypto semble être lié, avec les proportions gardées, à l’évolution du secteur de la tech américaine : depuis le vendredi 27 février, le Bitcoin progresse de 17,8 %, après des semaines de forte volatilité au cours desquelles il a testé les 70 000 $ à pas moins de quatre reprises, réussissant enfin à franchir ce plafond pour partir à l’assaut des 80 000 $ ; l’Ethereum sous-performe mais progresse tout de même de 9,8 % ; Ripple et Solana, en revanche, affichent des performances plus modestes, grimpant respectivement de 0,5 % et 5 %. De manière générale, la Total Market Cap a augmenté d’environ 308,5 milliards de dollars (+13,7 %).
Quelques données intéressantes
Selon BitcoinTreasuries.net, au cours des trente derniers jours, les Public Companies ont augmenté leurs positions en Bitcoin de 2,2 %. En d’autres termes, les sociétés cotées—comme Strategy (MSTR)—ont porté le total détenu en Bitcoin à 1,24 million de BTC. Situation inverse pour les ETF et les exchanges : les récents flux sortants ont réduit la quantité de BTC détenus de 0,2 % (total : 1,62 million de BTC).
À cet égard, il est intéressant de comparer les positions des entités les plus représentatives de ces deux catégories : Strategy (MSTR) pour les Public Companies et IBIT pour les ETF. Il s’agit d’un face-à-face extrêmement serré : la première détient 843 738 BTC, le second 804 921 BTC.
Qu’est-ce qui nous attend ?
C’est la grande question à laquelle les investisseurs crypto (et autres) tentent de répondre depuis des jours. Évidemment, personne n’a la réponse, car l’avenir ne peut être prédit. Dans ces moments-là, la meilleure chose à faire est d’étudier les fondamentaux et de comprendre le fonctionnement des protocoles.
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