Les ETF et ETP Bitcoin sont de plus en plus populaires. Mais que sont ces instruments financiers ? Quelles sont les différences ?
Avant de se plonger dans ce qu’est un ETF Bitcoin et la différence avec un ETP, il convient de comprendre ce qu’est un ETF classique ou Exchange Traded Fund. En français, on peut le traduire par “fonds indiciel coté en bourse”. Il s’agit d’un produit financier géré passivement qui reproduit la performance d’un indice boursier (appelé benchmark) ; ce sont des “boîtes” contenant des actions, des obligations, des matières premières, des titres immobiliers ou des contrats dérivés de ces instruments, afin de reproduire leur performance. Les ETF sont vendus et achetés comme des actions ordinaires et sont donc considérés comme des instruments financiers plus accessibles et moins coûteux que les fonds de placement classiques. Comme les instruments cotés sur les marchés financiers, le prix des ETF peut varier à la baisse comme à la hausse. En bref, ils peuvent être considérés comme des paniers de titres de différentes sociétés ou entités se référant à un “thème” commun, qui peut être le marché d’une zone géographique ou d’un secteur.
Qu’est-ce qu’un ETF Bitcoin ?
Selon cette définition d’un ETF, les Bitcoin Exchange Traded Funds répliquent la performance du BTC et des actifs liés à la crypto de Satoshi Nakamoto. Les ETF Bitcoin permettent essentiellement de s’exposer au BTC sans acheter directement de cryptomonnaie. Cela explique pourquoi, dans la plupart des cas, ils intéressent ceux qui ne sont pas habitués à traiter avec des exchanges crypto, des wallets et des clés privées.
Le 8 juin 2022, le premier ETF Bitcoin a été coté à la bourse italienne. Le tout premier, fabriqué par ProShares, a été approuvé en 2021 par la SEC aux États-Unis. Le lancement aux États-Unis a été un succès, tant pour les particuliers que pour les investisseurs institutionnels.
À l’heure actuelle, tous les ETF en Bitcoin sont basés sur des futures, c’est-à-dire des contrats à termes qui attribuent une certaine quantité de l’actif sous-jacent, en fonction d’un prix de livraison et d’une échéance prédéterminés, aux deux parties qui y souscrivent. Dans ce système, l’une des parties parie sur la hausse du prix et l’autre sur la baisse du prix.
Existe-t-il des ETF Bitcoin spot ?
Les ETF Bitcoin spot sont négociés pour une livraison immédiate : l’ordre d’achat ou de vente est immédiatement suivi de l’échange effectif de l’instrument contre des espèces (en tant que monnaie fiduciaire). Ce type de fonds n’a pas encore été mis sur le marché, actuellement la société Grayscale est en négociation avec la SEC pour en approuver un, en convertissant un fonds commun de placement qu’elle gère déjà. Les Exchange Traded Funds au comptant sont plus difficiles à mettre en place et il faut satisfaire à un certain nombre d’exigences techniques et réglementaires pour les émettre. C’est notamment le cas en ce qui concerne l’actif sous-jacent qui correspond ici à l’ensemble du marché du Bitcoin. Toute société émettant un ETF sur le marché au comptant devra posséder directement les Bitcoins et les conserver en toute sécurité. Il doit être démontré aux régulateurs que les Exchange Traded Funds ne donnent pas lieu à une manipulation des prix sur le marché concerné.
Avantages et inconvénients d’un ETF Bitcoin
Comme prévu, le principal avantage de ces fonds est qu’ils permettent d’entrer sur le marché des cryptomonnaies de manière ” traditionnelle “. Ils sont faciles pour ceux qui travaillent déjà avec des intermédiaires financiers. Les ETF de ce type sont des instruments réglementés et inspirent donc confiance aux investisseurs institutionnels et sont utilisés pour diversifier leurs investissements.
Quant aux inconvénients, leur achat est moins pratique que celui de BTC au vu des frais de gestion. Les bourses basées sur les produits dérivés ne reflètent pas instantanément les changements de prix. Elles peuvent ne pas suivre avec précision les tendances du marché. Tu dois également tenir compte du fait que les fonds négociés en bourse sont gérés indirectement, ce qui signifie que tu n’as pas de contrôle direct sur ton argent. C’est pourquoi ils sont considérés par de nombreux acteurs du secteur comme une méthode des banques centrales et de la finance classique pour influencer d’une certaine manière l’évolution et le développement d’une monnaie qui a été conçue et créée pour être totalement décentralisée.
La différence entre les ETF et les ETP
Tu as peut-être aussi entendu parler des ETP ? Les exchange traded products sont une macrocatégorie qui regroupe un certain nombre de produits financiers. Ils répliquent des indices boursiers ou d’autres actifs en suivant leur performance sur le marché de référence. Les ETF sont donc un sous-ensemble des ETP, avec les ETN (Exchange Traded Notes) et les ETC (Exchange Traded Commodities). En résumé, les ETN et ETC ne sont pas des fonds mais des titres de créance, car en les achetant on accorde un crédit à une entreprise. Les ETC ne suivent pas le prix d’indices mais celui de matières premières physiques telles que l’or, l’argent, le pétrole, le sucre, ou des dérivés de matières premières. Les ETN, en revanche, reflètent la performance de tous les autres types d’instruments financiers.
Un nouvel ETP Bitcoin à la Bourse de Francfort
Le 23 septembre 2022, un nouvel Exchange Traded Product sur le thème du Bitcoin a été inscrit à la Bourse de Francfort. L’ETP, qui par définition se compose d’ETF et d’ETN, est émis par Valour, une société proposant des produits financiers liés au secteur Web3, et qui s’appelle “Bitcoin Carbon Neutral”. Quelle est la particularité de cet ETP Bitcoin ? Lorsque tu achètes le BTC Carbon Neutral ETP de Valour, toutes les émissions de dioxyde de carbone liées au produit seront automatiquement compensées. Ces émissions comprennent notamment la consommation liée au minage.
Concrètement, le plan carbon free sera mis en œuvre en coopération avec Patch, une plateforme offrant des solutions aux entreprises qui veulent jouer un rôle dans la lutte contre le changement climatique. À ce stade, Patch sélectionnera les projets qui préviennent les émissions et éliminent le dioxyde de carbone liés au BTC de l’atmosphère. Valour propose également des ETP à thème Uniswap (UNI), Cardano (ADA), Solana (SOL) et de nombreux autres projets de cryptomonnaies.
Un autre produit récemment lancé sur le thème du BTC est l’ETP 21 Shares Bitcoin, qui a été listé en juillet 2022.
Les ETF et ETP Bitcoin s’avèrent donc être des instruments financiers de plus en plus populaires, choisis par ceux qui veulent aborder les cryptomonnaies de manière progressive.
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