La guerre entre Israël et l’Iran frappe également les marchés : bourses dans le rouge, pétrole en flèche et mode risk off. Que se passe-t-il ?
L’attaque conjointe d’Israël et des États-Unis contre l’Iran met les marchés en état d’alerte : le réveil de ce lundi 2 mars est caractérisé par une forte incertitude quant à l’avenir, avec pour conséquence des turbulences sur les principales Bourses. Une telle situation, comme le veut la théorie, pousse les investisseurs à repositionner leurs capitaux : fuite de la volatilité à la recherche de la stabilité. Voyons en détail ce qui se passe.
Israël, États-Unis et Iran : escalade à l’horizon ?
Tout a commencé ce week-end : le samedi 28 février, Israël et les États-Unis ont mené une série d’attaques ciblées en Iran, atteignant en moins de 24 heures l’objectif stratégique qu’ils s’étaient fixé : éliminer le guide suprême iranien, l’Ayatollah Ali Khamenei.
La réponse de la République islamique ne s’est pas fait attendre : depuis le territoire iranien, des représailles ont été lancées avec des bombardements directs contre l’État hébreu et les monarchies arabes du Golfe. Certaines de ces dernières, l’Arabie saoudite en tête, ont déclaré leur volonté de s’engager aux côtés de leurs alliés américains : l’affrontement Iran-Israël risque de se transformer en une guerre d’envergure régionale. Comment les marchés réagissent-ils ?
Mot d’ordre : risk-off
Un chaos géopolitique de cette ampleur pousse inévitablement les investisseurs vers une approche risk-off, c’est-à-dire vers une fuite généralisée des actifs les plus volatils, à la recherche de refuges traditionnellement plus stables.
À ce sujet, de nombreux analystes estiment que cette attitude dépend presque entièrement de la durée du conflit. Plus précisément, si la crise entre Israël et l’Iran devait se résoudre rapidement, la baisse à laquelle nous assistons pourrait revêtir un caractère transitoire et revenir « à la normale » assez vite.
Mais si, au contraire, l’opération devait se transformer en une tentative de changement de régime — dans le jargon regime change — d’une durée de trois à cinq semaines, les marchés pourraient réagir de manière nettement pire.
À ce stade, nous ferions face à une véritable guerre entre puissances militaires et devrions en assumer toutes les conséquences. La principale : une interruption prolongée des approvisionnements énergétiques mondiaux — nous verrons bientôt pourquoi.
Bourses européennes et Wall Street dans le rouge
La réaction des principaux indices mondiaux a été immédiate et assez lourde. L’Europe ouvre la semaine dans le rouge : l’indice Stoxx Europe 600 (SXXP) — l’équivalent européen de ce qu’est le S&P 500 pour les États-Unis — au moment de la rédaction, cède près de 2 %.
En particulier, le DAX de Francfort fait figure de lanterne rouge et perd 2,7 %, précédé par le FTSE MIB de Milan, qui enregistre -2,55 %. Tableau légèrement meilleur pour le CAC 40 de Paris, en baisse de 2,25 %, tandis que le FTSE 100 de Londres cède « seulement » 1,5 %.
Outre-Atlantique, la situation n’est guère meilleure. En regardant les futures en pré-ouverture, Wall Street se prépare à un démarrage dans le rouge : le Dow Jones perd environ 1 %, le S&P 500 affiche -1,1 %, tandis que le secteur technologique du Nasdaq subit le coup le plus dur avec un -1,44 %.
Or, Argent et DXY
Comme il est d’usage dans les situations de panique, les capitaux se déplacent de la volatilité vers la stabilité. L’or retrouve ses niveaux de fin janvier, lorsqu’il avait atteint son ATH : après avoir touché 5 400 dollars l’once, il enregistre une croissance de 3,9 % par rapport à la clôture du vendredi 27 février, avant le début des bombardements. L’argent suit également le mouvement, affichant un +5,3 % depuis vendredi dernier.
Sur le front des devises, le dollar américain regagne du terrain : le DXY — l’indice qui mesure la force du billet vert face à un panier des six principales devises fiat — a gagné 0,6 % depuis le 27 février.
Ces données confirmeraient la recherche de valeurs refuges par les opérateurs financiers à l’échelle mondiale : « d’abord nous préservons les capitaux, ensuite nous pensons aux stratégies ».
Focus sur le marché crypto
Samedi, alors que les bourses du monde entier étaient fermées, le marché crypto a eu l’occasion d’intégrer immédiatement le début des bombardements : Bitcoin et Ethereum ont accusé le coup, touchant respectivement 62 300 $.
Toutefois, la demande s’est fait sentir presque aussitôt : au cours du week-end, le BTC et l’ETH ont récupéré le terrain perdu, revenant — au moment où nous écrivons — dans la zone des 67 000 (+6,4%) et 1.960$ (+8 %). Solana a dessiné une trajectoire similaire : le 28 février, il a touché un minimum de 77 $, mais depuis lors jusqu’à aujourd’hui, il a gagné 9 %, remontant à 85 $.
De manière générale, la Total Crypto Market Cap — la capitalisation totale du secteur — affiche un +0,6 % depuis le 27 février, restant globalement inchangée malgré les violentes fluctuations internes.
Et les institutionnels ? Alors que nous attendons les données sur les flux entrants des ETF Spot qui, en raison de la fermeture des marchés traditionnels le week-end, ne sont pas encore disponibles pour la journée d’aujourd’hui, nous avons déjà une certitude : Michael Saylor a annoncé un énième achat de Bitcoin par Strategy (MSTR) ; les chiffres exacts arriveront dans la semaine.
Détroit d’Ormuz fermé : pourquoi est-ce si important ?
Nous disions un peu plus haut que l’une des principales conséquences d’un conflit durable dans cette région du monde concernerait l’arrêt prolongé des approvisionnements énergétiques. Pour quelle raison ?
Une seule réponse : le détroit d’Ormuz. L’Iran a intimé l’ordre aux navires de ne pas traverser ce point d’étranglement crucial, au sud du pays, qui relie le Koweït, Bahreïn, le Qatar et les Émirats arabes unis à la mer d’Oman et, par conséquent, à l’océan Indien.
En d’autres termes : entre 20 % et 30 % du pétrole et du gaz au niveau mondial transitent par ce détroit. Les prix mondiaux du brut ont déjà explosé à la suite des attaques. Les futures sur le Brent crude — l’indice de référence mondial des prix du pétrole — ont bondi de 10 % sur la seule journée de lundi, dépassant les 82 dollars le baril. Ce week-end, en effet, trois navires de commerce auraient été attaqués. Il en va de même pour les prix du gaz naturel, en hausse de 25 %.
Pour tenter d’endiguer la crise, dès dimanche, le groupe des pays producteurs OPEC+ a convenu d’augmenter la production à 206 000 barils par jour : une tentative d’atténuer la flambée des prix en exploitant la loi de l’offre et de la demande.
L’inflation frappe à la porte
Le spectre de l’inflation rôde à nouveau dans les couloirs des banques centrales : si le pétrole et le gaz devaient se maintenir à ces niveaux en raison du blocage logistique au Moyen-Orient, nous pourrions assister à un retour de l’inflation importée — comme lors des deux premières années du conflit russo-ukrainien.
À ce moment-là, les institutions centrales — U.S. Federal Reserve en tête — pourraient devoir recalibrer leur posture et revoir leurs plans sur les taux d’intérêt : au moment où nous écrivons ces lignes, selon le FedWatch, les chances que le prochain FOMC procède à une baisse sont réduites à 2,5 %.
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